Что такое слияние и поглощение компаний форекс деньги
Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Что такое слияние и поглощение компаний форекс деньги». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Слияние или поглощение – одни из форм реорганизации бизнеса. При слиянии образовывается новая компания из двух других, здесь возможны два варианта: компании объединяются в одну новую и полностью прекращают свое существование либо происходит слияние активов двух разных компаний, сами фирмы после проведения процедуры не ликвидируются.
Преимущества и недостатки поглощения
В результате поглощения у новой компании:
- Растут позиции на рынке за счет выхода в новые регионы (в том случае, ели она поглощает юрлица из других регионов), увеличивается спектр услуг и клиентская база.
- Происходит объединение технологий, персонала и ресурсов, что положительно влияет на бизнес.
- Возникает необходимость в более строгом контроле за действиями поглощаемых компаний.
Однако у процесса поглощения есть и недостатки:
- Часто возникают конфликты среди учредителей;
- Высокие затраты на реализацию процедуры;
- Потеря выгодных клиентов и качества сервиса;
- Возникает риск ухода квалифицированных сотрудников, изменение внутрикорпоративной культуры.
Этапы планирования сделок слияния и поглощения
Первый этап планирования – due diligence поглощаемой компании. Эксперты должны проверить ее финансовое, экономическое, юридическое положение, убедиться в том, что в дальнейшем не возникнет конфликтов с местными властями. Также предварительная проверка подразумевает расчет рыночной стоимости бизнеса, который вы планируете поглотить. Рассчитать эту цифру без доступа к документации предприятия невозможно, потому проверка всегда подразумевает заключение договора о неразглашении данных.
Второй этап – переговоры с руководством поглощаемой компании. На этой стадии собственникам бизнеса также может понадобиться квалифицированная помощь экспертов, которые смогут сформулировать и отстоять наиболее выгодные условия.
Следующий этап – заключение соглашения о намерении. После этого аналитики могут получить доступ к отчетности компании, которая войдет в состав бизнесf. И если до этого эксперты могли назвать только приблизительную рыночную стоимость предприятия, то теперь они определят объективную рыночную цену поглощаемой компании и рассчитают разные варианты ее стоимости.
На основе анализа финансовой отчетности и счетов эксперты разрабатывают оптимальную структуру сделки. Сторонам предстоит согласовать ее, а также определить способ передачи имущества, уточнить порядок действий, позаботиться об обеспечении исполнения обязательств.
Что означает процедура слияния и поглощения?
Слияние или поглощение – одни из форм реорганизации бизнеса. При слиянии образовывается новая компания из двух других, здесь возможны два варианта: компании объединяются в одну новую и полностью прекращают свое существование либо происходит слияние активов двух разных компаний, сами фирмы после проведения процедуры не ликвидируются.
При поглощении юрлицо, заинтересованное в покупке нового бизнеса, приобретает более трети долей в уставном капитале поглощаемой компании, которая продолжает свое развитие до тех пор, пока у нее есть другие акционеры. Часто поглощение может преобразоваться в слияние.
Кроме того, в российском законодательстве есть вариант присоединения, и в данном случае все присоединяемые юрлица прекращают свой бизнес и отдают его развитие новой компании, которая и выступила инициатором такого вида реорганизации.
Тендерное предложение — что такое такое.
Тендерным предложением называют подготовку сделки по слиянию или поглощению. Указывается конкретное предложение цены акций, количество. Чтобы продаваемая компания согласилась, предлагают цену немного выше рыночной.
Российский рынок мал и поэтому объёмы по сделкам M&A небольшие. По данным информационного агентства AK&M объёмы сделок в России следующие:
| Год | Объём M&A, млрд долларов |
|---|---|
| 2010 | 62,17 |
| 2011 | 75,17 |
| 2012 | 49,79 |
| 2013 | 120,74 |
| 2014 | 46,52 |
| 2015 | 47 |
| 2016 | 40,99 |
| 2017 | 50,96 |
| 2018 | 42,26 |
Иногда слияние и поглощение предприятий бывает полностью взаимовыгодным. Но чаще всего одна из сторон получает больше преимуществ, чем другая. Оценка последствий M&A сделок – сложная задача для руководства сливающихся предприятий.
Вот лишь часть проблем, с которыми могут столкнуться компании:
- неточности и ошибки в оценке стоимости активов;
- сокращение персонала и вытекающие из этого сложности с профсоюзами;
- различия в корпоративной этике объединившихся предприятий;
- отказ регулятора в согласовании сделки;
- низкая рентабельность поглощенной фирмы – это не исключено даже при адекватной оценке активов;
- репутационные риски, если компания, участвующая в сделке, фигурировала в серых схемах (часто это выясняется лишь задним числом).
1. «М.Видео» в апреле 2018 г. купил 100% акций «Эльдорадо». Сумма сделки 45,5 млрд руб. Бренды двух компаний сохранились. Сделка вызвала положительный эффект. Рост продаж у «Эльдорадо» и соответственно увеличилась чистая прибыль.
2. Интернет-аукцион eBay в 2005 г. приобрел очень популярного на тот момент мессенджера Skype. Сумма сделки составила 2,6 млрд долларов.
В 2009 г. 60% акций Skype были проданы за 1,9 млрд долларов.
В 2011 г. Microsoft выкупает Skype за 8,5 млрд долларов.
3. Vodafone покупает конкурента Mannesmann за 185 млрд долларов.
4. Слияние Exxon и Mobil. Сумма сделки 80,3 миллиарда долларов
5. В 2012 г. Facebook приобретает Instagram за 1 млрд долларов.
6. В 2014 г. Facebook приобретает WhatsApp за 22 млрд долларов.
7. В 2011 г. Google покупает Motorola Mobility и Lenovo за $13,2 млрд.
8. Слияние Fiat и Chrysler в 2009 г.
9. Слияние Adidas и Reebok. По факту Adidas выкупила акций Reebok за 3,8 млрд долларов, завладев контрольным пакетом акций.
Что такое слияние и поглощение?
В бизнесе, как и в игре в шахматы самыми эффективными являются фигуры с мощным потенциалом. По этой логике, «пешкам» сложнее вести деятельность, чем ферзям. Этот факт движет публичными акционерными обществами при поглощении и слиянии, чтобы комфортно чувствовать себя при торговле товарами и услугами.
Слияние, поглощение или присоединение – это формы реорганизации публичных акционерных обществ с целью увеличения уставного капитала, активов и других выгод.
Иногда используется термин «Merger and absorption» (M&A) – в переводе с английского «Слияние и поглощение».
Нередко создаются такие ситуации, когда для выживания на конкурентном рынке предприятиям нужно объединиться в одно юридическое лицо, ликвидировав старые. Соединив общие активы, финансовые ресурсы, технологии, менеджмент, патенты, единая компания будет иметь гораздо больше возможностей для предпринимательской деятельности.
Зачем компаниям слияния и поглощения
Главная цель сделок M&A — увеличить прибыль с помощью синергетического эффекта. Синергетический эффект еще называют правилом «2 + 2 = 5»: он заключается в том, что стоимость целого становится больше стоимости отдельных единиц. Участники сделки могут объединить производственные, интеллектуальные и финансовые мощности и тем самым значительно сократить издержки на производство, а значит — увеличить прибыль.
Бывают и другие цели слияния и поглощения компаний:
- устранение конкурентов и увеличение рыночной доли;
- увеличение капитализации компании;
- выход на новые рынки — географические или отраслевые.
M&A – сокращенно от английского Mergers and Acquisitions — слияния и поглощения – процесс реорганизации, включающий в себя консолидацию, объединение, приобретение, выделение и т.д. Этот процесс, как правило, происходит с участием двух компаний. Целью объединения двух или более бизнесов является попытка достижения синергии, в результате которой новая компания (целое) будет больше и сильнее двух прежних компаний отдельно (сумм частей целого). Иногда результат такого эффекта обозначают в виде «уравнения» 1+1 = 3. То есть смысл здесь такой, что объединенная компания сильнее чем две объединенных, значит, она может показывать лучшие финансовые показатели и генерировать больше прибыли.
Преимущества и недостатки M&A
Поговорим более подробно о дополнительных преимуществах такого рода сделок, помимо и без того очевидных целей:
-
Увеличение доли рынка – это особенно заметно, если объединяемые компании работают в одной отрасли.
-
Экономия за счет эффекта масштаба – возможность покупать сырье или заключать контракты с контрагентами легче в лице одной большой компании. Крупный бизнес может закупать сырье большими партиями, за счет чего поставщики дают дисконт к цене закупки. Объединенный бизнес выигрывает от оптимизации управленческих расходов.
-
Более удобное расширение бизнеса – за счет объединения расширяется география деятельности, целевая аудитория, дистрибьюторская сеть и др., что в конечном счете ведет к повышению выручки. Любой бизнес – это уже готовая клиентская база, база поставщиков, точки продаж и проч. То есть M&A — это покупка готового бизнеса, а не его построение с нуля.
-
Снижение трудозатрат и повышение общего трудового потенциала. Эта выгода частично относится к пункту «экономия за счет эффекта масштаба», но человеческие ресурсы – это уникальная составляющая любого бизнеса, поэтому стоит проговорить о ней отдельно. При сделках M&A часть сотрудников, выполняющая одни и те же функции в двух отдельных компаниях, могут покинуть новую компанию, что приведет к снижению затрат. В то же время синергия трудовых талантов каждой из компании может иметь впечатляющий эффект.
-
Расширенные финансовые ресурсы – финансовые средства единой компании, как правило, больше, чем у компаний по-отдельности, что делает возможным реализацию новых инвестиций. Также более крупной фирме легче привлекать заемное финансирование.
По видам можно различить:
- Горизонтальное слияние, когда совпадает и отрасль, и специализация компаний. Такое слияние часто может означать движение к монополизации в отрасли – ведь компании уже не должны конкурировать друг с другом. Сюда же можно отнести и слияние компаний, которые разрабатывают одинаковый рыночный продукт, например программное обеспечение. В России, например, в 2018 году горизонтальным образом произошло слияние производителей бытовой техники Эльдорадо и М.Видео в группу “Сафмар”;
- Вертикальное слияние, когда совпадает только отрасль компаний, но они находятся в единой технологической цепи. К примеру, это могут быть компании по добыче и переработке нефти: объединенный холдинг будет в состоянии сразу выпускать готовую продукцию – бензин, дизель, мазут и пр. Другой пример это производственная и металлургическая сфера: так, компания «Северсталь» еще в начале 2000-х стала крупнейшим акционером Заволжского моторного завода;
- Смешанное слияние, когда образуется конгломерат из различных отраслей. Покупатель таким образом пытается диверсифицировать свой бизнес, осваивая другие направления. Например, компания Газпром приобретала в этих целях предприятие агропромышленного сектора (Агрохимпромхолдинг), компанию “Пермские моторы” в области машиностроения и пр.
В чем же кроются основные плюсы и минусы?
Стремясь улучшить свои финансовые результаты, предприятия предпринимают попытки объединиться. Совместное хозяйствование в значительной степени повышает КПД организаций. Слияния и поглощения в России, как показывает практика, предоставляют возможность приспособиться к прогрессивной системе экономики и получить дополнительные привилегии в конкурентной борьбе.
Преимущества объединения очевидны:
- уменьшение сроков для достижения позитивного эффекта;
- оптимизация налоговой базы;
- географическое расширение бизнеса;
- получение контроля над ощутимыми нематериальными фондами;
- приобретение оборотных средств непосредственно по преуменьшенной ранее стоимости;
- мгновенная покупка определенного сектора рынка.
Имеются и некоторые минусы:
- достаточно большие затраты, касающиеся оплаты неустоек;
- существенные сложности при наличии компаний в разных отраслях;
- возможные трудности при взаимодействии с новыми сотрудниками;
- на деле сделка может оказаться не слишком выгодной.
Что такое поглощение?
Поглощение (анг. acquisition) — сделка, совершаемая с целью установить контроль над целевой компанией. Ее осуществляют путем приобретения более 50% поглощаемого предприятия. При этом (в отличие от слияния) сохраняется юридическое лицо приобретаемой компании.
Инвесторы обычно описывают подобные сделки по-разному: например, если совет директоров целевой компании одобряет попытку поглощения и настроен на сотрудничество, то такая сделка называется «поглощением». «Враждебное поглощение» или «захват» наступает, когда поглощаемая компания выступает против сделки и не оставляет более крупной фирме иного выбора, кроме как скупать все большие пакеты акций до тех пор, пока она не получит контроль над предприятием.
Почему происходят поглощения
Компании приобретают другие компании по разным причинам: они могут стремиться к экономии на масштабе (снижение себестоимости единицы продукции при увеличении объемов производства – Прим. ред.), диверсификации, увеличению доли рынка, повышению синергии, снижению затрат или созданию новых нишевых предложений. Поглощения также часто происходят по четырем причинам, описанным ниже:
Доступ к зарубежным рынкам
Если компания хочет расширить свою деятельность в другой стране, покупка существующей компании в этой стране может стать самым простым способом выхода на зарубежный рынок. Купленный бизнес уже имеет свой персонал, торговую марку и другие нематериальные активы, что может помочь компании-покупателю начать работу на новом рынке с прочной базой.
Например, фирма с хорошей репутацией в США может решить приобрести аналогичную компанию в Европе или Азии, что позволит ей выйти на международный рынок и мгновенно получить доступ к другой клиентской базе, персоналу и оборудованию.
Из недавних примеров на российском рынке можно привести покупку международным табачным гигантом Japan Tobacco International (JTI) компании «Донской табак» за $1,6 млрд в июле 2018 года.